上半年鋼價可能呈震蕩往下

法蘭毛坯 随着鋼材利潤的壓縮，原材料的利潤空間也将受到壓縮，我們可以根據原料成本來推算鋼價低可能的空間。當前焦煤處于供需格局的時期，焦煤的利潤後期也要被壓縮，我們測算的山西焦化廠焦煤入爐成本在1350左右，假設後期焦煤入爐成本下降至1100左右，同時假設焦炭利潤壓縮至0，加上200運費則焦炭合理價格為1700左右;鐵礦價格若低下跌至55美元，則鐵礦成本為460左右;綜合測算鋼材的成本将下降至2600左右，這有可能是明年法蘭毛坯價格的底部區間價格，由于期貨價格往往貼水，期貨價格底部區間可能更低。

　　但從節奏上來看，鋼材價格将呈螺旋式的下跌，呈中樞逐步下移之勢。我們在前文指出，由于明年二季度之前房地産新開工面積可能維持正增長，同時基建投資對鋼材的需求将在二季度出現回升，我們對明年二季度的需求相對看好，鋼材價格将提前企穩反彈。因此，我們認為明年二季度鋼價有望到達反彈高點。但經過反彈之後，由于需求的趨勢性下滑，隻要沒有超預期的需求出現，我們認為鋼價反彈後仍将繼續探底，總體來看，明年鋼價可能呈震蕩往下